Acte 1
C'est le temps du carnaval à Venise. Sur une place près du Palais des Doges, un groupe de personnes fait la fête. Parmi eux se trouvent les jeunes amoureux, Urbain et Agathe. Urbain est un peintre français venu étudier à Venise. Agathe est la fille d'un sénateur vénitien. Ils sont profondément amoureux, mais leur amour est interdit. Le père d'Agathe a promis sa main à un riche noble, mais elle aime Urbain.
Urbain et Agathe décident de s'enfuir. Ils se retrouvent dans une gondole et s'éloignent de Venise. Cependant, ils sont bientôt rattrapés par le père d'Agathe et ses hommes. Agathe est reconduite chez son père et Urbain est arrêté.
Acte 2
Urbain est emmené en prison. Il reçoit la visite d'Agathe, qui le supplie de s'enfuir avec elle. Urbain refuse, sachant qu'il ne ferait que mettre Agathe encore plus en danger.
Urbain est condamné à mort. Le jour de son exécution, il a une dernière chance d'avouer ses crimes. Urbain refuse et il est décapité.
Acte 3
Agathe a le cœur brisé par la mort d'Urbain. Elle décide d'entrer dans un couvent. Mais avant cela, elle se rend à la prison où Urbain a été exécuté. Elle voit sa tombe et y dépose une fleur.
Alors qu'Agathe sort de prison, elle aperçoit le fantôme d'Urbain. Il lui dit qu'il est enfin libre et qu'ils seront ensemble pour toujours. Agathe en est réconfortée et elle entre au couvent.