1. Il a peur de ce qu'ils pourraient lui faire. Bilbon est un hobbit et les hobbits sont généralement des créatures pacifiques et non violentes. Ils n’aiment pas les conflits ou le danger et préfèrent les éviter autant que possible. Bilbo sait que les nains sont un peuple dur et guerrier, et il a peur que s'il leur parle de l'Anneau, ils essaient de le lui prendre par la force.
2. Il a peur de ce qui pourrait arriver à l'Anneau s'il le leur donne. Bilbon sait que l'Anneau Unique est un objet puissant et dangereux, et il a peur de ce qui pourrait arriver s'il tombait entre de mauvaises mains. Il n'est pas sûr de pouvoir faire confiance aux nains pour l'utiliser à bon escient, et il craint qu'ils ne l'utilisent à des fins malveillantes.
3. Il a peur de la responsabilité qui découle de la possession de l'Anneau. Bilbon sait que l'Anneau Unique est un fardeau, et il n'est pas sûr d'être assez fort pour le supporter. Il a peur que s'il parle de l'Anneau aux nains, ils s'attendent à ce qu'il les guide dans leur quête pour récupérer la Montagne Solitaire, et il n'est pas sûr d'être prêt à le faire.
4. Il n'est pas sûr de ce qu'est l'Anneau ni de ce qu'il peut faire. Bilbo ne sait pas grand-chose de l'Anneau Unique et il n'est pas sûr de ce dont il est capable. Il a peur que s'il parle de l'Anneau aux nains, ils lui poseront des questions auxquelles il ne pourra pas répondre et il aura l'air idiot.
5. Il n'est pas sûr de vouloir garder l'Anneau. Bilbo est déchiré entre son désir de posséder l'Anneau et sa peur de son pouvoir. Il n'est pas sûr de vouloir garder l'Anneau pour lui et il a peur de ce qui pourrait arriver s'il le donne.
Que la décision de Bilbon de garder l'Anneau secret des nains soit considérée comme un mensonge est une question d'opinion. Certaines personnes diraient qu'il ment parce que Bilbo cache intentionnellement des informations à ses compagnons. D'autres diraient qu'il ne ment pas car Bilbo ne doit aucune information aux nains sur l'Anneau. En fin de compte, c'est à chaque individu de décider s'il considère ou non les actions de Bilbo comme un mensonge.