Le prix, créé en 1984, porte le nom du peintre anglais du XVIIIe siècle J.M.W. Turner et est considéré comme l'un des prix artistiques les plus prestigieux du Royaume-Uni.
Le mot « prix » reflète fidèlement la nature du prix décerné à un artiste en reconnaissance de son travail exceptionnel. Il comprend une récompense en espèces et une impulsion significative pour la carrière du gagnant.